Las recomendaciones de Cavallo para Bullrich y Milei: ¿Cuál es su receta para estabilizar la economía?

Con un posteo en su sitio web, Domingo Cavallo les brindó a Patricia Bullrich y Javier Milei sus recomendaciones para estabilizar la economía en caso de que alguno de los dos candidatos opositores tome el control del gobierno en diciembre.

“Para conseguir el éxito, el plan de estabilización no debe comenzar con un fuerte salto cambiario”, planteó el extitular del Palacio de Hacienda, quien en su análisis evaluó de qué manera impacta en el proyecto “tanto para quienes proponen un sistema bimonetario (Bullrich), como para quienes proponen una dolarización completa (Milei) como instituciones monetarias alternativas de la nueva organización económica de la Argentina”.

“El salto cambiario decidido por Sergio Massa, aparentemente a instancias del FMI, tuvo la virtud de demostrar dos cosas importantes: que el traspaso a los precios es prácticamente inmediato y que la brecha entre el tipo de cambio oficial y el tipo de cambio libre (Contado con liquidación o blue) se mantiene prácticamente sin cambios. Estas dos observaciones desmienten la idea de que la mayoría de los precios ya están alineados al tipo de cambio libre”, advirtió quien fuera ministro durante el menemismo.

Para Cavallo, en cualquiera de los casos “se necesita avanzar hacia la unificación y liberalización del mercado cambiario en forma no traumática, es decir, sin un salto devaluatorio como el que provocaría una unificación y liberalización inmediata”.

El proceso agregó, “requerirá no menos de un año solo si durante ese período se habrá avanzado suficientemente en la reducción del gasto público como para eliminar el déficit fiscal y dejar de requerir emisión monetaria para el Tesoro”.

Sobre el momento para hacer el salto cambiario, el economista liberal advirtió que no debe hacerse de forma inmediata, ya que “llevaría a una fuerte devaluación inicial que desmentiría a los ojos de la gente la intención estabilizadora del nuevo gobierno y provocaría reacciones sociales que pueden debilitar peligrosamente el apoyo popular que necesitará para llevar a cabo las reformas de fondo”.

Para Cavallo, los proyectos económicos de Juntos por el Cambio y La Libertad Avanza tienen varios puntos en común: “Persiguen avanzar hacia una economía de mercados libres, abierta al comercio y a las inversiones externas, sin regulaciones ni impuestos que atenten contra la productividad y con un sector público más chico y disciplinado”.

Por otra parte, exministro analizó a qué nivel se estabilizaría el tipo de cambio real: “¿Estaría mas cerca del tipo de cambio oficial de hoy (350 pesos por dólar) o del tipo de cambio libre (digamos 800 pesos por dólar)? Tiendo a pensar que el tipo de cambio sostenible en el largo plazo en una economía argentina estable y bien organizada estaría más cerca del tipo de cambio oficial de hoy que del tipo de cambio libre”.

“Es precisamente esta opinión la que me lleva a pensar que, con un desdoblamiento formal, libre movimiento de capitales en el segmento libre del mercado cambiario y el tipo de cambio oficial, transformado en comercial, ajustándose según un crawling peg pasivo, mientras se avanza hacia la nueva organización de la economía, el tipo de cambio libre tendería a aproximarse al tipo de cambio comercial”, sumó.

Y cerró: “Este tipo de trayectoria hacia la unificación y liberalización total de mercado cambiario minimizaría el costo recesivo que, lamentablemente, siempre va asociado a la lucha contra la inflación cuando todavía no se ha logrado quebrar la inercia inflacionaria y estabilizar el tipo de cambio”.