El mercado cambiario cerró la semana con una señal clara: el dólar oficial volvió a perforar los $1400 y tocó su valor más bajo desde octubre del año pasado, en un contexto de mayor oferta de divisas, tasas en pesos elevadas y un renovado respaldo político al Gobierno tras la aprobación de la reforma laboral en Diputados.

El tipo de cambio mayorista finalizó en $1375,97, con una baja diaria de $15,01 (-1,08%). Se trata de la cotización nominal más reducida desde mediados de octubre, antes de las elecciones legislativas. En paralelo, el dólar minorista del Banco Nación retrocedió a $1395, también con una caída de $15 (-1,2%), y acumula un descenso del 5,3% en lo que va del año.

Qué explica la baja

Detrás del retroceso cambiario convergen tres factores centrales:

Mayor liquidación del agro: el ingreso de divisas del sector promedia cerca de US$80 millones diarios en lo que va del año.

Fuerte oferta financiera: empresas y provincias emitieron casi US$5000 millones en deuda, que se irán liquidando en el mercado local durante el primer semestre.

Tasas en pesos atractivas: rendimientos cercanos al 3% mensual refuerzan estrategias de carry trade, incentivando a los inversores a posicionarse en moneda local en lugar de dolarizar carteras. El resultado es una menor demanda de cobertura cambiaria y un mercado más abastecido de dólares.

Acciones y bonos acompañan

El clima financiero también mostró mejoras en renta variable y fija. El S&P Merval avanzó y extendió el rebote tras varias ruedas negativas en febrero, con subas destacadas en bancos y empresas vinculadas al real estate y al agro.

En el mercado de deuda, los bonos soberanos en dólares rebotaron y el riesgo país cayó a 516 puntos básicos, reflejando una mejor percepción sobre el frente político y la capacidad del Gobierno para avanzar con reformas estructurales.

¿Puede sostenerse la calma cambiaria?

A pesar del alivio, los analistas advierten que el escenario no está exento de riesgos. Un eventual shock internacional, tensiones sociales internas o un cierre masivo de posiciones de carry trade podrían generar un rebote del tipo de cambio en los próximos meses.

En el mediano plazo, la sostenibilidad del actual equilibrio dependerá de dos variables clave: la acumulación de reservas netas y la continuidad de reformas pro mercado que fortalezcan la oferta de dólares genuinos, según explicaron expertos al diario La Nación.

Por ahora, el Gobierno capitaliza una combinación favorable de política, tasas altas y mayor ingreso de divisas. La pregunta es cuánto tiempo podrá sostenerse este mix sin generar nuevas tensiones.